花旗近日发布报告，下调信义光能(00968.HK)目标价至3.1港元，并维持中性评级。此举主要基于对信义光能产能及盈利预测的下调。
产能下调：花旗预测，信义光能今明两年的玻璃产能增速将分别放缓至14%和4.5%。这一预测下调源于更多产能关闭以及新项目推迟。产能的减少直接影响了光伏玻璃的销售预测，导致花旗下调了对信义光能2024年至2026年净利润的预测，降幅达11%至18%。
盈利下调：由于光伏玻璃盈利率急剧下降，花旗预测信义光能下半年净利润将同比下降90.8%至2.58亿元人民币。即使如此，花旗仍认为信义光能财务状况稳健，并预计其明年资本支出预算较低。
估值与风险：尽管花旗将信义光能的目标价下调14%至3.1港元，但其也指出，该股0.8倍的预测市账率处于历史低位，而2025年的预测股本回报率为6.2%，在当前市场环境下属于合理水平。然而，花旗也关注到在市场需求疲弱的情况下，信义光能的光伏玻璃业务出现了亏损，这依然是一个潜在的风险因素。
总结：花旗下调信义光能目标价的主要原因是基于对公司产能和盈利能力的谨慎评估。虽然财务状况稳健且估值较低，但光伏玻璃业务的亏损以及市场需求疲软仍然是投资者需要关注的关键风险。投资者需密切关注行业动态及公司未来发展战略，谨慎投资。