行情回顾
国际黄金价格回顾
昨日（3月19日），国际黄金价格再次走高。开盘价为3031.61美元/盎司，盘中最高触及3045.36美元/盎司，最低下探至3022.80美元/盎司，最终收盘于3031.49美元/盎司。
宏观经济及地缘政治消息面分析
美联储利率决议解读
北京时间周四凌晨，美联储公布了3月19日的利率决议，维持利率在4.5%不变，符合市场普遍预期。
鲍威尔讲话要点
美联储的货币政策声明显示，以11票赞成、1票反对的结果，决定将基准利率维持在4.25%-4.50%的区间。理事沃勒投了反对票，他倾向于继续按照当前速度缩减资产负债表。声明中，美联储不再使用“风险大致平衡”的措辞，而是表示经济前景的不确定性有所增加。点阵图显示，未来近三年内，利率中值保持不变，预计今明两年将降息两次，但2025年支持不降息或降息幅度更小的官员人数有所增加。美联储上调了今明两年的PCE通胀预期，以及今年的核心PCE通胀预期，但仍预计通胀将在2027年达到目标。多数官员认为通胀风险偏向上行。同时，美联储全面下调了2025-2027年的GDP增速预期，其中今年的预期从2.1%大幅下调至1.7%。今年失业率小幅上调至4.4%，其余年份不变。此外，美联储将于4月开始放缓资产负债表的缩减步伐，将缩减国债的规模从250亿美元降至50亿美元，而MBS的规模维持在350亿美元不变。
美联储主席鲍威尔表示，美联储并不急于调整政策立场，需要根据数据进行观望。他认为，美联储可以根据需要放松或维持当前的限制性立场，目前已经处于可以降息或维持当前明显紧缩政策立场的阶段。鲍威尔同时指出，通胀仍然略高于目标水平，今年在通胀方面取得进一步进展可能会有所延迟。他认为，基线预测是通胀将是暂时的。美国经济表现强劲，但调查显示经济不确定性正在加剧。近期迹象表明消费者支出有所放缓，美联储将密切关注硬数据中出现的疲弱迹象。预测人士在一定程度上提高了经济衰退的可能性，但总体来看可能性仍然不高。劳动力市场状况稳固，整体劳动力市场保持平衡。招聘率和裁员率均处于低位，裁员人数的显著增加可能会迅速转化为失业。鲍威尔认为，裁员对相关人员来说是重要的，但在全国层面上并不显著。他还表示，关税的影响存在不确定性，美联储将关注政策的净影响，并注意到短期通胀预期正在走高。如果近期商品通胀数据持续强劲，这肯定与关税有关。美联储工作人员的模拟预测显示，美国可能会面临全面实施关税报复的风险。
专家观点：关税与滞胀风险
有“美联储传声筒”之称的记者Nick Timiraos指出，特朗普政府推出的一系列政策，使得预测经济增长和通胀变得更加困难。放松管制和降低能源价格的措施可能会促进经济增长，并让通胀继续降温。但最近的经济数据描绘了一幅喜忧参半的画面：支出放缓，但招聘保持稳定，2月份的失业率为4.1%。除食品和能源项目外，去年大部分月份的商品价格都在下降，对同期通胀放缓做出了有意义的贡献，但最近价格有所上涨。加拿大皇家银行资深美国分析师Michael Reid表示，美联储可能“陷入越来越困难的境地，因为一方面有迹象显示就业市场正在放缓，尽管许多数据不会立即在就业报告中显现出来。”另一方面，关税可能导致今年剩余时间的通胀数据上升。经济增长停滞和物价上涨（有时被称为滞胀）的结合，可能会使美联储今年更难降息以防止经济放缓。美联储官员的反应可能在很大程度上取决于企业和消费者是否预期价格会持续走高，因为美联储官员认为这些预期可能会自我实现。如果工人、房东和企业主预计通货膨胀率将保持在高位，他们将以能够维持更高价格的方式来安排他们的财务决策。一些试图衡量消费者通胀预期的调查显示，近期通胀前景的不确定性有所增加或明显增加。新的经济预测显示，FOMC 19位决策者中有11位预计美联储今年将至少降息两次，这一比例低于去年12月的15位。同时他们预计今年的通胀率将从1月份的2.5%升至2.7%。鲍威尔说：“这实际上是由于即将征收的关税，降低通胀的进展‘可能暂时被推迟’。”目前，这些预测显示，官员们认为物价增长将在2026年和2027年放缓，这意味着他们认为没有理由采取与实施关税前不同的利率设定。鲍威尔说：“如果通胀在我们不采取行动的情况下很快就会消失，那么有时对通胀视而不见可能是合适的。关税通胀可能就是这种情况。”
乌克兰局势最新进展
据知情人士透露，乌克兰总统泽连斯基同意停止对俄罗斯能源资产的打击，这是美国总统特朗普为结束这场为期三年的冲突而迈出的第一步。这位不愿透露姓名的人士称，泽连斯基在周三的通话中向特朗普传达了这一信息，并补充说，双方同意努力进一步扩大停火。特朗普还表示，这次通话“非常好”，讨论正在“按计划进行”。泽连斯基与特朗普对话的前一天，俄罗斯总统普京告诉特朗普，作为第一步，他愿意限制对乌克兰能源基础设施的攻击，但不同意美国推动的全面停火。
黄金ETF持仓变动
全球最大黄金ETF–SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.01吨，当前持仓量为909.28吨。
市场对美联储降息预期的变化
据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%。美联储到6月维持利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%，累计降息50个基点的概率为12.6%。
重点关注财经事件
今日财经日历
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15:00 德国2月PPI月率
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15:00 瑞士2月贸易帐
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15:00 英国1月三个月ILO失业率
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15:00 英国2月失业率
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15:00 英国2月失业金申请人数
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16:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话
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16:30 瑞士央行公布利率决议
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19:00 英国3月CBI工业订单差值
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20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要
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20:30 美国至3月15日当周初请失业金人数
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22:30 美国至3月14日当周EIA天然气库存
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次日01:05加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话
技术面分析
黄金技术面分析
国际黄金周三再度收涨。早间金价小幅下探3027一线后继续走高，亚盘时段最高上探3045一线后震荡回落。进入下午盘欧盘时段金价扩大日内跌幅，最低下探3022一线后触底反弹。美盘初期金价最高上探3044一线后震荡回落，美盘时段金价最低下探3026一线后震荡走高，周四凌晨金价持续走高企稳收盘于3050一线，周四早间金价最高上探3055一线后震荡回落。
日线录得阳线，连续三个交易日收涨加剧日线RSI超买表现，整体日线移动平均线维持较为规整向上发散排列，维持多头趋势指引参考。小时级别显示，短期金价持续冲高继续呈短期较为强劲及稳定上行趋势，当前小时级别均线呈较为规整向上发散排列多头趋势指引参考，持续冲高小时级别RSI再度接近超买表现。四小时级别均线维持多头趋势指引影响，连续冲高继续加剧多头趋势。
短期金价回调风险预期逐步上升，高位整理仍然缺乏见顶价格表现，短期金价较难出现趋势反转表现。日内谨慎维持偏多交易思路。
操作建议
日内交易策略
- 多单：
- 激进型：3038一线参与，止损3-5个点，获利目标3050上方
- 稳健型：3018一线参与，止损3-5个点，获利目标3030上方
- 空单：
- 激进型：3065一线参与，止损3-5个点，获利目标3050下方
总结与风险提示
美联储利率决议如期落地，金价破位上行维持涨势，日内谨慎维持偏多交易思路。
风险提示： 内容仅为个人观点，不代表本公司立场，不可保证盈亏，不构成与本公司相关的任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎，请根据自身情况考虑，责任自担。