近期市场经历大幅回调后，迎来强劲反弹，万得全A涨幅一度达到3.67%。这种上涨并非偶然，而是技术性修复和流动性改善共同作用的结果。
首先，技术面因素不容忽视。此前市场快速下跌，累积了较大的技术性修复压力，今日集中释放。
其次，流动性状况得到改善。此前市场下跌与多重因素有关，包括美债收益率走高、人民币贬值压力、政策预期落空等，导致流动性紧张。而近期一系列政策措施为市场注入强心针：央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，稳定人民币汇率；央行行长潘功胜表示将实施更加积极有为的宏观经济政策；财政部、央行开展国库现金定存操作，降低中标利率；离岸人民币汇率趋稳；以及市场对后续金融数据和新闻发布会的期待等，都改善了市场流动性。
然而，市场仍存在不确定性，包括美债收益率走势、国内货币政策、以及特朗普上台后的影响等。虽然短期内市场可能再次震荡回踩，但我们认为不会跌破前期低点。
战略上，我们仍维持乐观判断。前期回调并未破坏牛市逻辑，反而提供了下一轮行情空间。后续政策落地、流动性改善、以及其他催化因素都有望推动新一轮进攻行情。
重点关注行业包括：电子、通信、传媒、军工、有色、非银、银行、地产链、建筑、食品、休闲服务等；重点关注主题包括：AI+、低空经济、首发经济等。