2024年12月台积电营收同比增长57.8%，主要驱动力来自AI，特别是英伟达Blackwell GPU的大量出货和CSP厂商自研ASIC芯片的放量。英伟达即将发布的GB300服务器，HBM容量提升至288GB，性能提升显著，将带动AI-PCB、HBM、超级电容、液冷、服务器电源等产业链环节的价值量提升。AI算力硬件需求持续旺盛，苹果SE4即将发布，AI眼镜需求爆发，建议关注苹果产业链、AI智能眼镜、AI驱动及自主可控产业链。
通信板块方面，英伟达下一代GB300服务器预计2025年第二季度发布，将进一步提升液冷散热需求。中兴通讯的AI战略，以及自研芯片业务，为其未来业绩增长提供动力。
计算机板块方面，受业绩预告和外部环境影响，市场风险偏好回落，投资决策更关注需求端基本面。预计一季度业绩不会太强，但全年业绩受影响不大，关键在于后续政策落地和基本面回暖。广义国产替代和AI应用将是2025年计算机板块的投资重点。
传媒互联网板块近期回调，建议关注AI主线、内容板块和出版板块。多款AI陪伴玩具在CES 2025发布，看好AI应用落地，特别是“Chat”类产品及基于算法的应用/工具。游戏板块产品周期启动，建议关注龙头及业绩边际向上标的。出版板块估值较低，防御属性较强，也有补涨空间。
