2024年煤焦市场整体表现低迷，价格中枢下移，旺季也未能出现显著上涨。焦煤、焦炭期货价格较年初分别下跌40%和29.5%，现货价格跌幅也较为显著。价格下跌的主要原因是供需严重错配，供给侧过剩尤为突出，需求无法消化过剩产能，导致库存累积，价格承压。宏观经济环境疲软，房地产和基建投资减弱也加剧了市场下行。
2024年煤焦市场多头交易主要来自以下几个方面：一是价格处于低位，押注价格难以大幅下跌；二是海外宏观预期改善，美元指数回调压力增加，利好商品市场；三是国内政策支持扩大内需，预计2025年粗钢产量维持10亿吨。
利润方面，钢铁和焦化行业产能过剩是导致利润困局的主要原因。产能利用率逐年下降，钢厂和焦企利润受原料端挤压严重。虽然焦企通过灵活调整生产计划降低了亏损幅度，但整体利润仍然承压。2025年，焦化利润预计维持在当前水平以下甚至更低，主要是因为产能过剩格局未改，下游钢铁行业也处于去产能状态，以及产能改造升级带来的成本增加。
供需方面，2024年炼焦煤进口量大增，而国内供应偏弱，导致整体供应维持高位。焦炭产量小幅下降，但焦企产能利用率在70%左右，通过严格的产量和库存管理避免价格崩塌。全年来看，焦煤供需过剩，尤其是年末过剩情况更加明显。2025年，市场对焦煤供给表现出明显担忧，产业和机构普遍偏悲观。
库存方面，焦煤上游库存严重，出货不畅，现货流拍率高，挂牌量增加。焦炭库存相对稳定，焦企维持低库存策略。
总而言之，2024年煤焦市场面临供需过剩、价格下行、利润困局等诸多挑战。2025年市场预期整体偏弱，焦化利润预计难以明显改善，行业面临持续的调整压力。
