輕鬆健康再戰IPO：這次不「輕鬆籌」，但能「輕鬆賺」嗎？
重啟IPO：換湯不換藥？
港交所的大門，又一次向「輕鬆健康」敞開了。8月31日，他們重新遞交了IPO文件，彷彿在宣告：「我們又回來啦！」上次的招股書失效，就像考試沒過，這次重考，是準備更充分了，還是只是想碰碰運氣？
說實話，看到「輕鬆健康」這個名字，第一反應還是會聯想到那個充滿爭議的「輕鬆籌」。畢竟，在中國，提到「輕鬆」二字，很多人腦海裡浮現的不是健康，而是水滴籌、輕鬆籌這類互助平台，以及隨之而來的各種信任危機。這次IPO，公司特意強調不包含「輕鬆籌」業務，急於撇清關係，似乎也說明他們意識到了這個品牌的「原罪」。
但問題是，撇清了「輕鬆籌」，「輕鬆健康」還剩下什麼？這次IPO，究竟是浴火重生，還是換湯不換藥？
軟文帝國：藥企的秘密武器？
招股書裡最吸引眼球的，莫過於這家公司的主營業務：替藥企發軟文！你沒看錯，就是那種在各大網站、微信公眾號裡，看似科普文章，實則暗藏產品推薦的「營銷軟文」。而且，這項業務竟然佔了公司總營收的67.7%！
這讓我忍不住想問，難道現在的藥企都這麼依賴軟文了嗎？想想也是，處方藥不能隨便打廣告，硬廣又太生硬，軟文這種「潤物細無聲」的方式，確實能起到一定的宣傳效果。但問題是，這種靠「吹」出來的市場，真的能長久嗎？
更令人咋舌的是，這項業務的毛利率只有13.5%。也就是說，他們辛辛苦苦寫了這麼多軟文，利潤卻薄得像刀片一樣。這簡直就是「賣白粉的賺的是買白菜的錢」，太不可思議了！我猜他們一定是把藥企的廣告預算拆成無數份，然後鋪天蓋地地投放到各種媒體和自媒體上。說白了，就是靠砸錢衝量！
營收暴衝，利潤跳水：成長的代價？
靠著這種「軟文轟炸」的模式，「輕鬆健康」的營收確實呈現出爆炸式的增長。2022年到2024年，營收從3.94億人民幣一路飆升到9.45億，2024年更是較2023年大幅增長92.9%！這簡直就是坐火箭的速度！
但是，魔鬼往往藏在細節裡。營收暴增的同時，公司的經調整淨利潤卻在逐年下滑。從2022年的1.49億人民幣，一路跌到2024年的0.84億，直接腰斬！這就像一個人瘋狂健身，肌肉是變大了，但體質卻越來越差。這種「虛胖」式的增長，真的健康嗎？
更令人擔憂的是，這種靠大量投放軟文來拉動營收的模式，是否具有可持續性？一旦藥企的預算收緊，或者監管部門出手整治軟文亂象，「輕鬆健康」的營收還能保持如此高速的增長嗎？這是一個巨大的問號。
輕鬆籌的陰影：品牌原罪？
儘管這次IPO，「輕鬆健康」極力撇清與「輕鬆籌」的關係，但不可否認的是，公司的很多業務都是建立在「輕鬆籌」的品牌之上的。畢竟，「輕鬆」二字已經深入人心，無論是做保險經紀還是數字營銷，都能沾到一些「輕鬆籌」的光。
然而，「輕鬆籌」也給「輕鬆健康」帶來了揮之不去的陰影。在黑貓投訴上，關於「輕鬆籌」的投訴多達1306條，這些投訴就像一顆顆不定時炸彈，隨時可能引爆，影響到「輕鬆健康」的其他業務。
品牌是一把雙刃劍，既能助你一飛沖天，也能讓你跌入谷底。「輕鬆籌」這塊牌子，究竟是「輕鬆健康」的助力，還是阻力？恐怕只有時間才能給出答案。
投資人陣容：星光熠熠，能照亮前路？
「輕鬆健康」背後的投資人陣容可謂星光熠熠，包括陽光保險、IDG、德同環球以及騰訊等知名機構。這些投資人的加入，無疑為「輕鬆健康」增添了不少光環。
但問題是，投資人看中的，究竟是「輕鬆健康」的潛力，還是僅僅是想蹭一波熱度？在資本的加持下，「輕鬆健康」能否擺脫對軟文營銷的依賴，開闢出新的增長點？這仍然是一個未知數。
結語：一場豪賭，誰是贏家？
「輕鬆健康」的IPO之路，註定不會輕鬆。這是一場豪賭，賭的是市場對軟文營銷的接受程度，賭的是公司轉型的決心和能力，賭的更是投資人對其未來發展的信心。
在這場豪賭中，誰會是最終的贏家？是成功上市的「輕鬆健康」，是背後默默支持的投資人，還是那些被軟文「忽悠」的消費者？讓我們拭目以待。