赛力斯：从扭亏为盈到资本豪赌，华为光环下的隐忧
华丽财报的背后：销量飙升与盈利真相
赛力斯发布2024年财报，一连串的数据着实亮眼：营收暴增305.04%，归母净利润和扣非净利润双双扭亏为盈，经营活动现金流净额更是达到了惊人的225.15亿元。乍一看，这家公司似乎已经摆脱了前两年的泥潭，走上了康庄大道。但仔细分析，这份财报的“含金量”却值得推敲。
毋庸置疑，赛力斯新能源汽车销量的大幅增长是业绩翻身的关键。42.69万辆的销量，同比增长182.84%，这其中，问界系列功不可没。问界M9累计交付超15万辆，新M7系列更是卖出了近20万辆，一举拿下新势力车型年度销冠。但销量的背后，是与华为深度绑定的结果。问界系列的成功，很大程度上仰仗了华为的技术加持和品牌效应。离开华为，赛力斯还能否维持这样的增长势头？这是一个巨大的问号。
再来看毛利率，26.21%的新能源汽车毛利率，同比提升了16.29个百分点。这个数据固然可喜，但与行业领先者特斯拉相比，仍有不小的差距。特斯拉的毛利率虽然有所下滑，但依然保持在较高水平，这说明其在成本控制和技术溢价方面更具优势。赛力斯的毛利率提升，是否仅仅是规模效应带来的短期效益？未来能否持续提升，还需要进一步观察。
此外，高达70.53亿元的研发投入，同比增长58.9%，也体现了赛力斯在技术研发方面的决心。但问题在于，这些研发投入能否转化为核心竞争力？尤其是在智能驾驶、芯片等关键技术领域，赛力斯与头部企业的差距依然明显。如果研发投入无法带来实质性的技术突破，那么最终可能只是沦为一场“烧钱游戏”。