近期，市场对美联储未来降息预期出现分歧。继芝加哥联储主席古尔斯比暗示2025年降息可能放缓后，市场降息预期收紧，长期美债更是遭遇今年最惨烈的一周。然而，摩根士丹利持相反观点，认为市场对明年1月降息的预期过于保守。
摩根士丹利预测，下周公布的美联储点阵图中，2025年利率中值预期将维持在3.375%左右，低于市场预期，这将被市场解读为宽松信号。他们认为，市场对古尔斯比的谨慎言论解读过度，忽视了最新的通胀数据。虽然古尔斯比暗示未来降息步伐可能放缓，但他此番言论发布在11月温和通胀数据公布之前，并未完全考虑最新的通胀情况。
摩根士丹利特别关注住房通胀的持续放缓趋势。他们认为，住房通胀的下降将促使美联储在12月和1月连续降息。他们预测核心PCE中的住房服务通胀率将为每月0.24%，这将持续支撑通胀下降的趋势。
此外，摩根士丹利还指出，投资者需关注鲍威尔主席在新闻发布会上的表态以及隔夜逆回购利率的决定。如果鲍威尔没有暗示在2025年初放缓降息步伐，则市场对1月份降息的信心将增强。目前市场对明年1月份降息的概率仅为25%，摩根士丹利认为这一预期可能低估了实际可能性。
总而言之，市场对美联储未来政策，特别是2025年降息步伐的预期存在较大分歧。摩根士丹利基于对通胀数据特别是住房通胀的分析，对美联储未来降息持相对乐观态度，认为市场预期过于谨慎。但需注意，任何投资决策都应谨慎，并考虑自身风险承受能力。
