宏观逻辑转向与沪铝市场供需变化
近期，宏观交易逻辑出现转向，对大宗商品市场带来一定支撑。然而，沪铝市场自身的基本面——供需关系，则呈现出较为复杂的局面。本文将深入探讨这一变化，并对沪铝短期价格走势进行预测。
供给端：产能增量与成本压力
截至上周末，国内电解铝运行产能达到4383.4万吨，环比增长1万吨，开工率为97.12%。产能增量的主要原因是产能置换项目的稳步投产。成本压力缓解后，电解铝企业纷纷重启产能，后期大规模减产的可能性显著降低。这意味着铝的供给将保持相对充足的状态。
需求端：下游开工率低迷与春节假期影响
与供给端的积极信号形成对比的是，下游需求端的表现较为疲软。上周，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.1个百分点，降至60.3%。铝下游市场淡季特征明显，随着企业陆续进入春节假期，后续开工率将持续走低。这无疑对铝价构成一定的压制。
库存变化：去库与累库的转换
上周，国内铝锭社会库存总量加速下降至49万吨以内。这主要归因于西北地区大雪影响发运，以及价格下跌刺激下游企业节前备货。然而，随着部分物流及下游企业在下周进入春节假期，预计累库周期将逐渐开启，库存压力有望回升。
价格区间预测：20000-20500元/吨
综合考虑宏观环境的转变、供给端的稳定增长、需求端的季节性低迷以及库存变化的动态，预计短期内沪铝价格或将在20000-20500元/吨的区间内运行。宏观逻辑转向为铝价提供了一定的支撑，但需求端的疲软和即将到来的累库周期将限制铝价的上行空间。
风险提示
以上分析基于当前市场信息，仅供参考。实际价格走势可能受到多种因素的影响，包括但不限于宏观经济政策变化、国际市场铝价波动、下游行业景气度以及突发事件等。投资者需谨慎决策，自行承担投资风险。
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