摘要：3月27日财经早餐——关税担忧支撑金价，美油突破70美元关口
今日财经市场关注的焦点集中在关税政策对黄金和原油价格的影响。市场对潜在的新关税措施的担忧，为黄金提供了支撑，使其价格维持在每盎司3000美元以上。与此同时，对全球原油供应趋紧的担忧加剧，推动美国原油价格突破每桶70美元的关键关口。
黄金市场：关税担忧推动金价维持在3000美元以上
尽管美元走强和美国国债收益率上升对金价构成压力，但由于市场担心特朗普政府可能实施新的关税，现货黄金仍然保持了坚挺。这种担忧情绪使得黄金继续作为避险资产受到追捧。
原油市场：供应担忧加剧，美油突破70美元/桶
美国原油价格大幅上涨，一度突破每桶70美元，创下自11月1日以来的最高水平。价格上涨的主要原因是上周美国原油和燃料库存下降，以及美国威胁对购买委内瑞拉原油的国家征收关税，这加剧了市场对全球原油供应可能趋紧的担忧。
股市分析
美股大幅下跌，受科技股拖累，汽车关税政策待定
美国股市周三大幅下跌，主要受到英伟达（NVIDIA）和特斯拉（Tesla）等科技股下跌的拖累。投资者同时也在密切关注美国政府即将宣布的针对汽车行业的关税政策。
美国总统特朗普计划在新闻发布会上公布对汽车行业征收关税的计划，这引发了市场对全球贸易战可能进一步升级的担忧。汽车行业专家预测，新的关税可能会推高汽车价格并阻碍生产。
各行业表现分化，企业增加库存应对关税风险
特斯拉股价大幅下跌5.6%，通用汽车股价也下跌了3.1%。投资者对关税的规模、贸易伙伴可能采取的报复措施，以及这些措施可能对全球经济和企业产生的连锁反应感到担忧。哈里斯金融集团的管理合伙人Jamie Cox表示，市场厌恶关税的不确定性，尤其是在涉及汽车行业时。
重量级芯片企业英伟达股价下跌超过6%，博通股价下跌近5%，推动了费城半导体指数下跌2.3%。标普500指数的11个板块中，有6个板块下跌，其中信息技术板块跌幅最大，下跌2.46%，其次是通信服务板块，下跌2.04%。
一项调查显示，第一季度美国企业首席财务官（CFO）的乐观情绪有所下降。与此同时，一些企业担心关税可能导致价格上涨，纷纷增加库存。数据显示，2月份美国耐用品订单意外增加。
分析师下调标普500指数目标，关注PCE物价指数
巴克莱将标普500指数2025年的目标水平从6600点下调至5900点。今年迄今为止，标普500指数已经下跌了3%，纳斯达克指数则下跌了超过7%。
本周晚些时候，市场的主要关注焦点将是周五公布的个人消费支出（PCE）物价指数，这是美联储最青睐的通胀指标。
美联储官员对关税影响表示不确定
明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari周三表示，他对特朗普关税对美国经济的影响感到不确定。他指出，关税可能会推高物价，从而为加息提供理由，但也可能导致经济增长放缓，从而为降息提供理由。
黄金市场分析
金价受美元和美债收益率影响回调，但关税担忧提供支撑
黄金价格周三有所回落，主要受到美元走强和美国国债收益率上升的影响。然而，对特朗普政府可能实施新关税的担忧，为金价提供了支撑，使其维持在每盎司3000美元以上的水平。
现货黄金报每盎司3016.71美元，下跌0.1%。美国期金收跌0.1%，报每盎司3022.50美元。美元指数上涨0.4%，而指标10年期美国国债收益率走高。
分析师看好黄金避险价值，关注美国个人消费支出数据
Zaner Metals公司副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，在关税不确定性和地缘政治风险持续存在的情况下，黄金仍然受到避险情绪的支撑。他认为，新的历史高点将有助于实现他预期的下一个上行目标3,150美元。
投资者担心特朗普的关税可能会刺激通胀并阻碍经济增长，因此正在黄金等避险资产中寻求保护。黄金传统上被视为对抗不确定性和通胀的工具，今年已上涨超过15%，并在3月20日触及3,057.21美元的历史峰值。
市场参与者目前正在等待周五将公布的美国个人消费支出数据，该数据可能会为美国降息路径提供更多信息。
其他贵金属市场表现
现货白银下跌0.3%，至每盎司23.63美元；铂金下跌0.1%，至975.17美元。钯金上涨1%，至965.98美元。
原油市场分析
原油价格上涨，库存下降和供应担忧是主要因素
油价周三上涨，此前政府数据显示上周美国原油和燃料库存下降，加上美国威胁对购买委内瑞拉原油的国家征收关税，市场对全球供应趋紧的担忧加剧。
布伦特原油期货收涨1.05%，报每桶73.79美元。美国原油期货收涨0.94%，报每桶69.65美元。在盘中高点，这两大指标合约都上涨了超过2美元/桶。
美国能源信息署（EIA）称，由于炼油厂不断提高产量，上周美国原油库存下降，同时汽油和馏分油库存也有所下降。
委内瑞拉石油贸易受美国制裁影响
EIA称，在截至3月21日的一周内，原油库存减少了330万桶，降至4.336亿桶，降幅大于路透调查显示分析师预期的下降95.6万桶。
本周二，在美国总统特朗普威胁要对从委内瑞拉购买石油的国家征收关税后，委内瑞拉向最大买家中国的石油出口贸易陷入停滞。Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示：“市场担心触及这些石油，因此我们可能会失去这些供应。”
美国与乌克兰和俄罗斯达成协议限制油价涨幅
美国与乌克兰和俄罗斯达成协议，暂停海上袭击和针对能源目标的袭击，华盛顿同意推动解除对莫斯科的部分制裁，这限制了油价涨幅。Again Capital公司的Kilduff表示，这抵消了委内瑞拉局势对油价的一些支撑，并补充说，他预计市场上将出现更多的俄罗斯供应。
外汇市场分析
美元兑欧元创三周新高，关注汽车关税消息
美元兑欧元周三创下三周新高，兑日元也有所上涨，交易员们正在等待美国总统特朗普宣布有关汽车关税的消息。
交易员们担心贸易关税将影响美国经济增长，并有可能重燃通胀，但同时也考虑到关税是否会比担心的要轻。有关汽车关税的新闻发布会预计将于美国东部时间周三下午4点举行。
分析师认为市场低估了关税的强硬程度
加拿大丰业银行全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander表示，每个人都在试图弄清楚在关税问题上会采取什么措施。他们希望在公告发布之前避免市场压力。不过，我认为也存在一些风险，那就是关键时刻，宣布的关税可能会比市场目前的定价更加强硬。
特朗普周一表示，本周可能会宣布对进口汽车征收关税，而下周将公布针对美国贸易逆差主要责任国的一系列对等关税计划。
特朗普及其经济顾问已承诺将于4月1日宣布这些征税措施，并可能宣布一些额外的行业关税。
欧盟官员试图避免美国加征关税
在关税宣布之前，欧元大幅走软，跌至1.075美元，为3月15日以来最低。欧元兑美元尾盘下跌0.32%，报1.0757美元，有望连续第六天下跌。
欧盟执委会贸易执委塞夫科维奇周二会见了特朗普的高级贸易官员，试图避免美国下周对欧盟商品征收高额关税，但结果尚不明朗。美国银行称，其专有流动数据显示，从上周开始，官方部门（包括主权财富基金和中央银行）加速抛售欧元兑美元。
乌克兰和俄罗斯互相指责破坏能源休战协议
与此同时，乌克兰和俄罗斯周三相互指责对方蔑视在美国斡旋下达成的能源休战协议，欧盟则表示不会满足俄罗斯为黑海停火计划提出的条件。周三早些时候，在2月份耐用品订单超出预期地增长之后，美元得到了一些提振。
美联储官员对关税的经济影响表示担忧
明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利周三表示，他不确定关税对美国经济的影响，并指出关税可能会推高物价，从而导致利率上升，也可能会减缓经济增长，从而需要降低借贷成本。
日本央行行长暗示可能加息，英国通胀降温英镑下跌
圣路易斯联储主席布拉德表示，在短期内，美国通胀率将停滞在美联储2%的目标之上，甚至进一步上升的风险已经增加，进口税上升可能引发更持久的价格压力。美元兑日元下跌0.42%，至150.5日元。
日本央行行长植田和男周三表示，如果食品成本的持续上涨导致广泛的通胀，央行就必须加息，但他提醒说，基本通胀率仍然低于2%的年度目标。英镑跌至两周低点，因通胀降温，且英国财政大臣里卡多发表最新财政声明。
澳大利亚通胀放缓澳元下跌
英国国债收益率也有所下降，此前英国债务管理局表示2025/26年的债券发行量将少于预期，从而冷却了市场对新一轮供应浪潮的担忧。英镑尾盘下跌0.46%，报1.2884美元。
早些时候的数据显示，2月份英国通胀年率从1月份的4.0%放缓至3.8%。
澳元兑美元尾盘下跌0.14%，报0.6292美元。早些时候的数据显示，澳洲2月份消费者通胀放缓。
国际要闻
欧盟贸易负责人预计美国将征收约20%的关税
欧盟贸易专家Maros Sefcovic预计美国总统特朗普下周将宣布对欧盟征收20%左右的关税。在与美国政府高级官员会面后，Sefcovic称，华盛顿的最终计划仍不清楚，但关税将平等地适用于所有27个成员国。Sefcovic对美国官员表示，对来自欧盟的进口商品征收20%的关税对欧盟来说将是“毁灭性的”。
白宫称特朗普将宣布汽车关税政策
白宫表示，美国总统特朗普周三将宣布对汽车行业的关税。此举将推动他与全球贸易伙伴的博弈进一步升级，而美国更广泛的关税计划将于下周出台。白宫新闻秘书Caroline Leavitt表示，特朗普将于下午4点在椭圆形办公室详细说明他的计划，并补充说具体内容将由总统亲自宣布。
圣路易斯联储主席称经济走软可能促使美联储降息
圣路易斯联储主席Alberto Musalem在讲话中说，经济的韧性将使美联储能够维持政策不变，直到在通胀方面取得更大进展。但如果经济且特别是劳动力市场开始走弱，美联储可能会选择降息，只要通胀预期保持稳定。“在这个节骨眼上，保持耐心将有助于我们在寻求实现充分就业、物价稳定和持久经济增长方面取得成功，”Musalem在肯塔基州帕迪尤卡发表的讲话中说。他的基本预期是经济持续增长，通胀率到2027年回落至2%。但他表示，该预测的风险偏向于劳动力市场疲软和通胀上升，这两种情况都对美联储的双重使命构成威胁。
英国财政大臣提出140亿英镑的措施以填补财政缺口
在今年的经济增长预测被砍半后，英国财政大臣Rachel Reeves宣布了140亿英镑的一揽子福利和政府支出削减计划，以填补财政缺口，并将有助于她走上符合财政规则的道路。90亿英镑将来自福利和日常支出削减，额外的50亿英镑主要包括政府规划改革带来的收入增加，以及20亿英镑来自更高效率的税收征管。“工薪阶层为不负责任的经济行为付出代价，这毫无进步可言，”Reeves说。“英国民众信任政府，因为他们知道我们永远不会拿公共财政去冒险。”Reeves表示世界已经发生了变化，并指出了对经济增长构成压力的国际因素。美国总统特朗普用广泛的关税措施颠覆了全球贸易体系，而随着白宫减少对俄乌冲突中的欧洲的支持，欧洲各国政府不得不将大笔资金用于国防开支。
英国财政大臣向下议院发表工党政府春季声明
英国财政大臣里卡多在下议院发表工党政府春季声明。她表示，准备在英国重新启动房屋建设，计划建造150万套新住房，我们的转型计划已经显现出成效。财政责任办公室下调了今年的经济增长预测，但提高了对明年及未来几年的预期；在预测期结束时，预计经济规模将超过之前的预期。通过我们的规划改革，我们预计到2029-30年，经济将增加180亿英镑，平均每人实际可支配收入每年将增加500英镑。由于福利变更，可能有15万人陷入贫困，这一点得到了预算责任办公室（OBR）的强调。对通过10亿英镑投资提供的个性化援助以帮助人们重返工作岗位表示信心。除非财政规则发生变化，否则我可能面临在即将到来的10月预算中再次增税或进一步削减开支的必要。尽管外界对保守党紧急预算有诸多猜测，但我今天不会更改税收政策。我们的规划改革经过财政责任办公室的评估，预计将提升经济增长68亿英镑，并为恢复我们的自由支出空间提供54亿英镑。
俄罗斯副总理：“苏维埃茨科耶“天然气枢纽受损修复需较长时间
俄罗斯副总理诺瓦克当地时间3月26日表示，俄方正在对“苏维埃茨科耶”天然气枢纽的受损情况进行全面评估。该枢纽作为“北溪”管道上的关键节点，需要较长的修复时间，具体修复进程取决于未来能与哪些欧洲国家达成能源合作协议。诺瓦克还表示，遭乌克兰无人机袭击的“克拉斯诺波列茨”石油泵站的修复工作正在进行，但受设备供应和工程复杂性影响，目前无法明确完工时间表。
美国国会预算办公室：财政部最早8月可能出现支付违约
美国国会预算办公室(CBO)警告称，如果议员们不能提高或暂停债务上限，联邦政府能保证按时支付所有账单的资金最早可能在8月用完。财政部自1月19日以来一直在使用特殊的会计操作来避免突破今年年初启动的31.4万亿美元债务上限。但该部门尚未就何时用尽这些措施做出具体预测。
国内要闻
商务部：办好“购在中国”系列活动，打造标志性扩消费活动品牌
国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。其中提到，办好“购在中国”系列活动，打造标志性扩消费活动品牌。支持举办更多高水平国际体育赛事、演出演艺活动。进一步优化营业性演出、体育比赛等活动审批和安全许可流程，缩短审批时限，压减审批材料，推广“全程网办”、“一网通办”。在确保安全的前提下，提高营业性演出、体育比赛等大型群体性活动的可售(可售票)比例。
商务部：推动人工智能、虚拟现实、大数据等技术在消费领域深化应用
国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，办好中国国际消费中心城市精品消费月，增加优质商品和服务供给。推动人工智能、虚拟现实、大数据等技术在消费领域深化应用，打造一批“人工智能+消费”场景。持续开展消费品以旧换新，加快推广智能家居、智能家电、智能网联新能源汽车等产品。深入实施消费品“三品”(增品种、提品质、创品牌)战略，高质量开展“三品”全国行，分级打造中国消费名品方阵。
