腥風血雨的業績說明會：建研設計股價跳水背後的真相？
八月底的這場建研設計(301167)業績說明會，簡直就是一場公開處刑。先別說股價已經像自由落體一樣往下掉了，光看股東們的提問，字字句句都帶著血淚控訴，簡直能把董秘的臉都給燒穿了！什麼叫「真金白銀的錢打水漂」，這根本就是股東在怒吼啊！
延遲訂單之謎：下半年能否鹹魚翻身？
首先，大家最關心的就是那些「原延遲的訂單」。訂單延遲，對設計公司來說，簡直就是慢性自殺。沒項目，就沒收入，沒收入，股價就更慘。董秘的回覆呢？官腔官調！什麼「全面配合客戶」、「提升服務效率」，聽起來好像很努力，但實際上呢？還不是在拖時間！一句「下半年的業績情況受外部市場環境…等諸多因素影響，目前尚不能確定」，直接把所有希望都澆熄了。說白了，就是「我也不知道能不能開工，能不能賺錢，你們自己看著辦吧」！這回答，簡直比A股還讓人絕望！
股價暴跌的罪魁禍首：真的是市場情緒？
更讓人火大的是，當股東質問「為啥股價跌跌不休」時，董秘居然用「金融政策調控、市場供需變化、投資者情緒」這種萬用理由來搪塞！這根本就是睜眼說瞎話！一家公司的股價，當然會受到大環境影響，但說到底，還不是因為你自己的業績不行嗎？
董秘的太極拳：業績不確定性的完美迴避
把責任推給市場情緒，簡直是上市公司最愛的伎倆。好像只要說一句「提醒廣大投資者注意二級市場交易風險」，就能把所有問題都撇得一乾二淨。但投資者是瞎了嗎？難道他們不知道股市有風險？問題是，你建研設計的風險，是不是比別家公司更高？你的不確定性，是不是比別人更大？董秘這套太極拳打得再漂亮，也掩蓋不了股價持續探底的真相。
一季度天堂，二季度地獄：誰偷走了建研設計的利潤？
要說建研設計這家公司也是挺有意思的，今年一季度業績明明還尚可，結果到了二季度，直接變成「白忙還虧損」！這中間到底發生了什麼？難道是中了什麼邪？
信用減值損失：會計師的鍋？還是管理層的無能？
董秘給出的解釋是「信用減值損失增加」。說實話，這玩意兒聽起來就很玄乎。簡單來說，就是應收帳款收不回來，變成壞帳了。但問題是，為什麼會突然增加這麼多？是客戶違約？還是項目出了問題？又或者是…管理層根本就沒好好催款？一句「將繼續加強應收帳款催收，控制減值損失的增長」，根本無法讓人信服。這種理由，要嘛是會計師在甩鍋，要嘛就是管理層的無能！
來自股東的灵魂拷問：你們到底在幹嘛？
在這一連串的提問中，最讓我印象深刻的，莫過於那句簡單粗暴的「以前的請答復！謝謝！」。這背後，隱藏著股東對建研設計深深的不信任和不滿。他們的問題，可能早就被提出來了，但卻遲遲沒有得到解答。這種被忽視的感覺，比虧錢更讓人惱火！
敷衍了事的回答：把投資者當傻子？
更可悲的是，董秘的回覆卻依然是那套官方說辭。把之前的回答複製貼上，然後再說一句「前面的提問已經復」，就想打發股東？這種敷衍了事的態度，簡直就是把投資者當傻子！難道他們不知道，股東們花時間參加業績說明會，是想聽到真誠的回答，而不是這種毫無營養的罐頭訊息？
盈利能力保衛戰：一堆聽起來很厲害的空話
面對股東對盈利能力的質疑，建研設計的回應簡直就是一場文字遊戲。什麼「持續提升作品品質」、「強化科研創新能力」、「優化全鏈條服務」，這些話聽起來都非常正確，但仔細一想，卻又空洞無物。哪家公司不希望提升品質？哪家公司不希望加強科研？但問題是，你建研設計到底打算怎麼做？
新質生產力？別鬧了，先活下去再說吧！
更搞笑的是，董秘還提到了「新質生產力」，說要「努力打造新的增長極和動力源」。拜託！現在公司都快虧死了，還在談什麼高大上的概念？先想想怎麼把應收帳款收回來，怎麼讓公司活下去，才是正經事吧！這種空洞的口號，除了能讓領導開心，對投資者來說，根本毫無意義。
省外擴張的豪賭：是雄心壯志還是不自量力？
為了拓展業務，建研設計計劃在上海、海口、深圳、重慶、南京等地設立分支機構。這聽起來很有野心，但問題是，現在行業需求都不足了，你還想跑去外面搶食？這到底是雄心壯志，還是不自量力？
需求不足的真相：畫餅充飢的未來藍圖
董秘自己也承認，「由於當前行業需求不足，公司省外業務拓展難度及面臨的不確定性風險加大，投資效果可能達不到預期盈利要求」。既然知道有風險，為什麼還要硬著頭皮上？難道只是為了給投資者畫一張「未來藍圖」，好讓他們繼續抱有幻想？這種做法，實在是讓人不敢恭維。
成本控制的迷霧：BIM技術真能拯救建研設計？
建研設計聲稱，他們實行全面預算管理，加強對成本費用支出的控制。還說要不斷提升信息化水平，健全業務與財務融合平台，探索以項目效益為核心的成本核算。聽起來好像很厲害，但實際效果如何呢？
全面預算管理：數字遊戲的遮羞布？
我個人對這種「全面預算管理」持保留態度。很多時候，這只是一種數字遊戲，管理層為了完成預算目標，可能會採取一些短視的行為，反而損害了公司的長遠利益。至於BIM技術，雖然確實可以提高設計效率，但要說它能「拯救」建研設計，未免也太誇張了。說到底，成本控制的關鍵，還是在於精細化的管理和有效的監督，而不是靠幾個 fancy 的技術。
可控核聚變的誘惑：蹭熱點還是真佈局？
最讓人摸不著頭腦的是，建研設計居然和「可控核聚變」扯上了關係！他們中標了一個「聚變新能水冷系統項目」，然後就被股民追問，是不是要進軍這個高科技領域了？
對營收影響不大：那說個屁啊！
結果董秘的回答是：「該項目預計對公司的營收和利潤不會產生重大影響」。既然影響不大，那還拿出來說個屁啊！難道只是為了蹭個熱點，讓股價稍微漲一漲？這種行為，簡直就是把投資者當猴耍！可控核聚變聽起來很牛逼，但如果對公司的實際業績沒有幫助，那就是空談！
業務結構調整：多元化轉型是萬靈藥？
眼看著建築設計行業不景氣，建研設計也開始考慮轉型，聲稱要拓展合同能源管理、歷史建築保護、建築消防、鄉村建設設計等多元化業務。這種多元化轉型，聽起來好像能增加收入來源，降低風險，但真的能成為建研設計的救命稻草嗎？
全產業鏈服務：又一個聽起來很美的故事
更進一步，建研設計還想打造「全產業鏈服務」，包括設計牽頭EPC、全過程諮詢、工程質量檢測等。這聽起來好像很完美，能把所有環節都掌握在自己手中，但實際操作起來，卻困難重重。每個環節都需要專業人才、資金投入和經驗積累，建研設計真的有能力做到嗎？還是只是在講一個聽起來很美的故事？
增長潛力與風險：廢話文學的巔峰之作
最後，當股東問到「未來的增長潛力如何」時，建研設計的回覆簡直就是一篇完美的「廢話文學」範本。他們先是說要「夯實建築設計主業」、「完善新興業務佈局」、「拓展多元化業務」、「持續拓展產業鏈延伸業務」、「加速人工智能應用部署」，然後又說「增長潛力也受到市場競爭風險、業務創新風險、業務區域性風險、省外市場開拓風險、質量管理風險、人才流失風險等因素的影響」。
各種風險：所以你到底能不能行？
這種回答，簡直就是把所有可能性都說了一遍，等於什麼都沒說。既說了增長的希望，又列了一堆風險，讓人根本不知道該相信什麼。說白了，就是「我也不知道未來會怎樣，有可能會好，有可能會壞，你們自己看著辦吧」。這種不負責任的態度，實在是讓人無語。
元宇宙建築應用：別做白日夢了！
更讓人哭笑不得的是，竟然有股東問建研設計，有沒有在「元宇宙、遊戲類建築應用設計」方面有安排？這簡直是問到點了！現在什麼火就想蹭什麼，連元宇宙都不放過！
董秘的無奈：臣妾做不到啊！
董秘的回答也很直接：「截至目前，公司尚未承接过元宇宙、游戏类建筑设计项目」。這句話背後，隱藏著深深的無奈。不是不想做，而是臣妾做不到啊！元宇宙建築設計，聽起來很 fancy，但對於建研設計這種傳統建築設計公司來說，簡直就是天方夜譚！想靠這個翻身，還不如去買彩票！
建研設計的中場戰事：一份冰冷的財報解讀
看完了董秘的精彩表演，讓我們回到現實，冷靜地分析一下建研設計的財報。2025年中報顯示，公司主營收入1.59億元，同比下降7.7%；歸母淨利潤1008.58萬元，同比上升78.44%。這數據乍看之下，好像還不錯，但魔鬼藏在細節裡！
營收下滑，淨利暴漲：魔鬼藏在細節裡
營收下降，代表公司接到的項目變少了；淨利潤上升，卻是因為去年的基數太低。這種「低基數效應」，其實沒有太大的意義。更重要的是，仔細分析營收結構和成本控制，才能看出建研設計的真實狀況。
二季度巨虧：別跟我說什麼信用減值損失！
更讓人擔憂的是，今年第二季度，建研設計單季度歸母淨利潤居然是-72.47萬元，同比下降111.97%！這就是所謂的「一季度天堂，二季度地獄」！雖然董秘一再強調是「信用減值損失增加」導致的，但這種解釋，實在難以讓人信服。難道建研設計的客戶都是老賴嗎？還是公司在項目管理和風險控制方面出了問題？
所以，建研設計的未來在哪裡？
看完這場腥風血雨的業績說明會，以及冰冷的財報數字，我不禁要問：建研設計的未來在哪裡？多元化轉型、全產業鏈佈局、擁抱新科技…這些聽起來很美好的願景，能否真正帶領建研設計走出困境？還是只是空中樓閣，無法實現？
股價持續下跌、盈利能力下滑、管理層態度敷衍…這些問題，都指向一個令人擔憂的結論：建研設計可能正在走下坡路。如果公司不能痛定思痛，徹底反思自身的經營策略和管理模式，那麼等待它的，或許只有被市場淘汰的命運。