武汉大众口腔医疗股份有限公司近期递交港交所上市申请，意图成为资本市场又一口腔医疗巨头。然而，其上市之路并非一帆风顺，面临着行业竞争激烈、盈利能力参差不齐等诸多挑战。
大众口腔虽然在华中地区民营口腔医疗服务提供商中占据收入榜首，但市场份额仅为2.6%，与排名第二的公司差距甚小，且其81家机构数量并未显著提升市场占有率，这表明机构数量并非决定性因素，高质量服务和品牌建设更为关键。公司前20大口腔医疗机构贡献了大部分收入，其余机构盈利能力偏弱，显示其快速扩张模式下，对单体机构的质量和运营效率关注不足，存在一定盲目性。
财务数据显示，大众口腔2024年上半年营收下滑，主要由于口腔种植服务价格调整导致收入减少。尽管就诊人次增加，但人均消费支出却下降，这反映出价格竞争加剧的市场压力。同时，牙椅平均利用率和牙医人均产出也出现下降趋势，显示其资源利用效率有待提高。
为提升竞争力，大众口腔加大销售及分销开支，积极进行品牌建设和市场营销，但研发投入占比相对较低。此外，公司在IPO前夕持续进行大额分红，并有多位投资者离场，这引发市场对其长期发展战略的担忧。
此外，大众口腔旗下多家机构曾因消毒制度不完善、使用过期医疗器械、人员资质不全等问题受到行政处罚，这暴露出公司在管理和合规方面存在的不足，也增加了其上市的风险。
总而言之，大众口腔的快速扩张战略使其面临着规模与盈利之间的矛盾，以及品牌建设、运营效率、风险控制等多方面的挑战。其能否成功登陆港交所，并实现可持续发展，仍有待观察。